【風險管理公開課】合理運用期貨交易策略 把控市場風險
2022年04月21日 19:04

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  中國棉花信息網專稿 隨著產業期現的不斷融合和國際環境競爭的日益嚴峻,風險管理已經成為了確保涉棉企業長久穩健運行的關鍵因素。為了提升涉棉企業從業人員在風險管理方面的知識水平,保護實體經濟,促進棉花產業的健康發展,由棉花產業培訓中心與中國棉花信息網聯合推出了“2022年棉花產業風險管理方向線上公開課”系列課程。 4月21日,首期棉花產業風險管理公開課分別邀請了鄭州商品交易所助理經理廖婧怡與中信期貨研究部軟商品研究員吳靜雯,為大家講解了棉花期貨合約規則和如何運用棉花期貨的多種交易策略、多維研究框架來幫助企業把控市場風險,F將嘉賓觀點整理如下,謹供參考。

  棉花期貨合約規則解讀與功能發揮

  ---鄭州商品交易所助理經理 廖婧怡

  棉花期貨于2004年6月1日上市,成為期貨市場清理整頓后上市的第一個品種,了解棉花期貨合約與交割細則是合理運用期現貨交易的基礎。棉花交割流程方面,可以分為滾動交割與集中交割,分別為9個交易日與13個交易日。棉花倉單管理方法中,標準倉單可用于轉讓、充抵保證金、交割和場外綜合業務平臺倉單交易等業務。棉花期貨風控管理方法多樣,包括漲跌停板、保證金、限倉制度等,其中貿易量較大的客戶可申請套保額度。

  棉花期貨自上市以來,市場規模不斷擴大,市場基礎加強。2014年以來,期現價格相關性達0.9以上;近三年來,期現價格相關性0.99。期貨價格對棉紡企業和國家相關部委預判產業形勢提供了重要依據。同時涉棉企業深度融入期貨市場,產業鏈企業積極參與棉花期貨,目前棉花期貨的法人客戶數超過6000家,棉花期貨的各項功能得到了高效發揮。

  棉花期貨交易策略與風險管理應用

  ---中信期貨研究部軟商品研究員 吳靜雯

  從基本面分析上看,要了解棉花期貨的估值和驅動因素。估值因素包括產業鏈利潤、種植成本及收益、收購加工成本及利潤、紡紗利潤、織布利潤等。驅動因素又分短周期和長周期,短周期包括基本面、市場情緒、基金持倉,長周期包括基本面、宏觀、產業政策等。

  棉花的套利策略可以分為期現套利、跨期套利、跨品種套利等。其中期現套利分為正套和反套。期現正套,指買入現貨賣出期貨,適用于正向市場,基差為負;期現反套中,由于新疆棉是非通用倉單,遠期報價難度較大,且對現貨組織能力要求較高,因此基差貿易商很少介入主動的期現反套。接著從棉紡企業風險管理的目標和需求入手,分析了各類套保的不同特點,給出了不同的對沖建議。生產商主要面臨下跌風險,適用于賣出套保,貿易商同時面臨上漲和下跌風險,適用買入和賣出套保,消費商則主要適用于買入套保。

出處:中國棉花信息網
編輯:龐岳, 聯系電話:01088086622-857
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